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【揭秘】炒股大神级人物20个月赚十倍！就因看了这本书...
原创2016-08-05央视财经央视财经
这位投资人，曾经用股票投资赚来的钱，出国攻读MBA。他在美国留学期间，仅凭国内过期报纸上的资讯，就在股市上取得了丰厚的收益。他是第一个购买巴菲特旗下公司股票的中国人，现在他掌管着数十亿级资产的私募基金，同时也是推崇财务健康投资理念的财经专栏作家，他还是《巴菲特之道》第三版的翻译者。究竟他有什么样的投资秘籍？
杨天南：一本书改变投资和命运
杨天南，专业投资人，美国圣地亚哥大学金融MBA。有着20年资本市场投资经验，目前管理的投资覆盖中、港、美、加等资本市场，他当年进入股市是因为要为公司做股份制改造。
北京金石致远资产管理公司首席执行官杨天南：我是1993年去了一家房地产的公司，有限责任公司，我的第一个职责，就跟部门合作，把责任公司改成股份有限公司，就是发股票，就这个因缘机会进入了股市。北京大多数的股民，基本上都是1993年入市的，因为北京当时两个改组的公司，天龙和天桥，一个做建材，一个做百货，那个时候上市的。所以北京的股民大规模入市基本是在1993年的时候。我自己的领域，大概是1993年到1995年，跟现在大多数股民差不多，一直在黑暗中摸索，一直到1995年的秋天。
杨天南最初入市的资金，只是用自己万把块钱的工资奖金炒股玩一玩。也没有把投资作为自己的主业，赚钱了就高兴一下，赔钱了就割肉，也谈不上什么投资方法，但后来，一本书改变了他的命运。
杨天南：1995年深秋的时候读到一本书，这本书可以说彻底改变了我的命运，就是《巴菲特之道》的第一版，当时我读到的时候还没有翻译成中文出版，是我公司的同事从美国把原书带回来，大家都很爱学习，带了很多原版书，带回来以后，但大部分人读不懂英文，就找人大概翻译了一下，因为翻译的人也不太懂投资，我有投资的经验，结合翻译的半通不通的中文，在深秋到冬天的时候读完了这本书，这本书给我带来非常多的震撼，很多的理念今天看起来很平常，但是那时候简直是天外来音，那时候大家总结股票为什么涨，为什么跌，可能是资金池，可能是庄家炒，可能是有消息，如果说你没有消息，又没有庄家，又没有政策，你可能无法赚钱，我们当时都是相信这样的说法。
因为除此之外没有人知道为什么，最终这个股票涨还是跌，一直我读到这本书才知道，至少是长期而言，一个公司股价表现跟公司的基本面，最终会相一致，这是非常基本的概念。
杨天南迷上的《巴菲特之道》这本书，在20年前打开了人们了解巴菲特投资思想的序幕，被公认为总结巴菲特投资思想的最好的一本书。这本书中“买股票就是买企业”、“好企业好价格”等投资理念现在听来尽人皆知，但当时简直是天外来音，闻所未闻。带着价值投资的理念，杨天南倾其所有重仓了当年的绩优股湖北兴化和四川长虹。
杨天南：当时我们认为，这个是物有所值了，比如当年的一年定期存款率是10.9，四川长虹当时以这个股价来算的话，它的派息率已经超过了百分之十，派息还不是全部盈利，所以当时我们就认为很物有所值，是不是后来有两年的牛市，我们事先不知道，只是说当下物有所值，事后的运气也很好，正好随后两年是牛市，长虹那一次涨了将近十几二十倍，那么这两个公司基本都涨了十倍。所以我在接下来的大概二十个月的时间，1996年到1997年的秋天，大概是赚了十倍，这个十倍是满打满算的，不像后来说一个人去投资，你有一百万，拿出一万就赚十倍，和拿出一百万都同赚十倍，这是两个重量级的概念，那个时候好在年轻，没有家庭，没有孩子全力集中去干这个事情。实际上我是拿长虹的奖学金去读了美国的MBA。
留学时凭借三个月前的报纸投资依旧获利
当年二十多岁的杨天南是幸运的，他用投资股市赚来的钱去留学。留学期间远隔重洋，他又是怎样投资的呢？
1995年杨天南受到《巴菲特之道》这本书的影响，自此踏上了专业投资之路。1997年春节过后，在资本市场上崭露头角的杨天南，接受了北京的一家媒体专访，几天之后，他的照片和巴菲特的照片机缘巧合地印在了同一个版面上。
杨天南：我就很兴奋，因为当时很年轻，二十多岁，就把这张报纸复印了一下，寄到遥远的美国，不久他（巴菲特）就回了一封信，以办公室的名义回的，说巴菲特先生很荣幸收到你的信，非常非常高兴，报纸也收到了。
我收到这封信的时候，我想到将来有机会去美国见到巴菲特，就觉得那真的太好了，他的思想虽然不是直接告诉我，我是读了别人的书，关于他的，但它改变了我的人生。
我在美国的时候，实际上还是在投中国的股票，那时候没互联网，下单非常麻烦，有一个好处，那时候可以通过打电话，电话委托。所以我在美国的时候，第一次去了，就三年没有回来，因为那时候签证非常难得，回来怕就去不了。
在国外的三年时间里，杨天南的主要经济来源仍然是国内股票市场获得的收益，他每次都是通过越洋电话委托的方式买进卖出，为了节省电话费，他尽量减少交易的频率。而且关于中国内地资本市场和公司信息少得可怜。
杨天南：当时我还在洛杉矶的市中心，找到华文的书店，去向他订《上海证券报》。但当时订这个报纸非常贵，一个是跨国际，不像现在这么发达，很方便，很少有人订这个东西，因为没有人千里万里之遥，还看这么遥远的报纸，当时有两种选择，第一，很快捷的方式，航空运过来，但是非常贵，就觉得算了，不看了吧。第二种，海运过来，相对便宜，但是也比上海贵了一二十倍，买一张报纸可能三五毛钱，但是海运比空运便宜，便宜的代价，是我每次得的报纸是三个月前的，今天六月份，我今天看的报纸是一月份、二月份、三月份出的，因为每三个月去拿一次货，攒三个月跟你发一次货。即使这样，因为我们更关注公司的基本面，而不是消息面，而不是技术面，所以即使以这样的决策，我们三年的时间在中国投资还是翻了一番，三年后回到中国，北京、上海碰到朋友，绝大多数呆在中国炒股票的股民，反而没有赚钱，这就给我们一个很大的启示。
再回A股遭遇“陷阱”痛定思痛注重“人品”
三年的学习以后，杨天南取得了美国圣地亚哥金融MBA学位，学成归国。当时他踌躇满志，正准备在股市上大展拳脚的时候，却经历了平生最大的打击。
杨天南：2001年的时候我们碰到一件事情，我们在中国重仓持有的一个公司发生了欺诈，搞欺骗说没有盈利的场子，虚假的做出了很多的利润来，后来就曝光了，后来我们连续遭遇了一二十个跌停板，后来接着跌了三四十个跌停板。所以你问我遭遇最惨的，可能就是这一次，打击比较大，到什么状态了，你出去走都忘了自己车停在什么地方，全在想这个事情。
这个事情对我来说，影响很大，后来再投资，我们除了看财务的指标之外，就是你的盈利、净资产回报率、PE这些指标之外，很重要的一点就要看管理层的人品。所以我们现在是希望跟喜欢的人打交道，做喜欢的事情，如果一个人很能干，但是人品有问题，那我们觉得只要好好考虑一下，像巴菲特这样的人，说跟坏人打交道，做成好生意，我从来都没有见到过，我们到今天看到也基本是这样。
此次A股投资失利，让杨天南明白了投资不光要看公司基本面，还要看管理层是什么样的人，那么靠什么来判断管理层呢？
杨天南：好人品和有情怀，跟有梦想和理想在往前走，编织和编造，有的时候很难去分开，那么怎么去分？我觉得有一个东西是最好的，就是时间。
所以惟有时光从不撒谎，所以我觉得普通的投资人，无论自己是投资股票，还是买个上市公司的股票，还是选一个基金管理人，就是投资管理人，要有周期性的考察，就是时间。一个人可能经历一段牛市的时候，谁都赚钱，你可能看不出来他的能力怎么样，反正股市在涨，只要你敢买他就赚钱。
反过来，如果是熊市的时候，谁都跌，你是有经验的、有能力的也跌，没经验、没能力也跌。我觉得判断一个管理人的真正能力，基本上要一个半周期，大概就可以了。因为一个半周期，上来的这段时间都涨，甚至说乱拳打死老师傅，你不敢干，人家敢干，ST你不敢买，人家敢买，人家赚的比你还多，这是经常的事情。那么跌下来，大家都跌，你可能也亏，了不起的跌，别人跌百分之五十，你跌百分之三十，你已经算好了，但普通大众通常不这么考虑，反正你反正也跌了，你也亏了，他不考虑当时跌百分之五十，你跌百分之三十，你可能在当时还胜出。
那么一个周期半，再次上来的时候，一般水平的人就不会再上来，跌下去可能就永远起不来，但是有能力可能会再创新高，所以我们后来做了很多的社会实验都证明了这一点，就是周期性过后你会胜出，这才是最重要的。
听消息舍本逐末投资另有大道
随着杨天南投资方法的逐步成熟，投资收益也很可观，于是一些亲朋好友、同学同事，都来找他问股票的事情，尤其是打听各种消息。杨天南对于这种消息派，有着自己的看法。
杨天南：如果你关心股市短期的走势，以及个股的信息和消息，实际上就像一棵树，你天天在追逐有无数的枝叶，细枝和末叶，一棵树是无穷的，，以有限的精力，甚至一生都无法研究完。
但是一棵树，通常只有一个主干，所以我们解决财务问题，解决这个主干，这个事情就好办了，我们有这个目标和途径，至于具体哪一天买这个股票，都不是特别重要的。因为今天我买了这个公司，明年他的情况可能变了，所以你今天来问我，我今天是买这个公司了，下个月市场变了，我可能就卖掉了，所以这是研究细枝末叶，对于普通家庭是没有用的，大家只是玩一玩。对我们来说，是抓住主干，是要解决最终财务自由的问题，我们跟别人不一样。
我们的定义投资成功有两条道路，第一条，成为巴菲特那样的投资家，当然不一定是巴菲特，索罗斯、罗杰斯这些人都非常成功，通过学习和磨炼，成为伟大的投资家。第二条路，在一二十年自己有限的经历中，我们发现有相当多的人，他本身并不懂投资，但是最终也取得了投资成果，那么这就令我们思考第二条道路，如果你不能成为伟大的投资家，那么可以找到和跟随伟大的投资家。所以我曾经写过一篇文章，叫寻找《四十年前的巴菲特》，我当时的想法是什么呢？如果我五十年前、四十年前，或者更早的时候给巴菲特一万块钱，等我退休的时候有三个亿，我觉得很好，那我就计划给他十万块钱，等我退休有三十个亿，他干得比我还好，为什么我要自己干，这就是当时我自己的想法。
投资绝大多数都在忍耐和等待中度过
杨天南不但自己做价值投资，还写文章去宣传这种理念影响投资者。
杨天南：有一种法则叫二八法则，在我们投资这八年过程中，80%的时间是不赚钱的，就是说80%是不赚钱，平的可能性也不太大，是亏钱的。我们赚钱的时间，我们所有的经历100万到699万，所有的盈利来源于剩下20%的时间，但是这个20%的时间段你事先不知道。所以我们事先想如果80%时间你可以不投资，20%时间投不挺好的吗。没错，想法很完美，但实现不知道，所以我们认为在未来道路上，这种二八法则，几乎同样会存在。所以我们的提出，投资的过程，绝大多数的时间段是在忍耐和等待中度过。
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